Diferentemente de outros mecanismos de hedge como futuros de moedas e contratos de opções que exigem um pagamento antecipado para exigências de margem e pagamentos de prêmios, respectivamente os forwards de moedas normalmente não exigem um pagamento antecipado quando usados por grandes corporações e bancos. No entanto, uma moeda forward tem pouca flexibilidade e representa uma obrigação vinculativa, o que significa que o comprador do contrato ou vendedor não pode ir embora se a taxa bloqueada eventualmente se revela adverso. Por conseguinte, para compensar o risco de não entrega ou não liquidação, as instituições financeiras que negoceiam em forwards a prazo podem exigir um depósito de investidores de retalho ou empresas de menor dimensão com as quais não têm uma relação comercial. O mecanismo para determinar uma taxa de câmbio a termo é direto e depende dos diferenciais de taxa de juros para o par de moedas (assumindo que ambas as moedas são negociadas livremente no mercado cambial). Por exemplo, suponha uma taxa à vista corrente para o dólar canadense de US1 C1.0500, uma taxa de juros de um ano para dólares canadenses de 3 e uma taxa de juros de um ano para dólares americanos de 1,5. Após um ano, com base na paridade da taxa de juros. US1 acrescido de juros a 1,5 seria equivalente a C1.0500 acrescido de juros a 3. Ou, US1 (1 0,015) C1.0500 x (1 0,03). Assim US1.015 C1.0815, ou US1 C1.0655. A taxa de juros de um ano na presente instância é, portanto, US C1.0655. Note que porque o dólar canadense tem uma taxa de interesse mais elevada do que o dólar de EU, negocia em um disconto dianteiro ao greenback. Além disso, a taxa spot real do dólar canadense de um ano a partir de agora não tem correlação com a taxa de um ano para a frente no momento. A taxa de câmbio à vista é meramente baseada em diferenciais de taxas de juros e não incorpora expectativas dos investidores de onde a taxa de câmbio real pode ser no futuro. Como uma moeda funciona como um mecanismo de cobertura Suponha que uma empresa exportadora canadense está vendendo US1 milhão de bens para uma empresa dos EUA e espera receber os rendimentos da exportação de um ano a partir de agora. O exportador está preocupado com o fato de que o dólar canadense pode ter se fortalecido de sua taxa atual (de 1.0500) por ano a partir de agora, o que significa que receberia menos dólares canadenses por dólar dos EUA. O exportador canadense, portanto, entra em um contrato a termo para vender 1 milhão por ano a partir de agora à taxa forward de US1 C1.0655. Se um ano a partir de agora, a taxa à vista é US1 C1.0300, o que significa que o C tem apreciado como o exportador tinha antecipado por bloqueio na taxa de juro, o exportador beneficiou a melodia de C35.500 (vendendo os US1 milhões Em C1.0655, em vez de à taxa de spot de C1.0300). Por outro lado, se a taxa spot de um ano a partir de agora é C1.0800 (ou seja, o C enfraqueceu contrariamente às expectativas dos exportadores), o exportador tem uma perda nocional de C14.500.FX Forwards Às vezes, uma empresa precisa fazer estrangeiros Em algum momento no futuro. Por exemplo, pode vender bens na Europa, mas não receberá pagamento pelo menos 1 ano. Como pode o preço de seus produtos sem saber qual será a taxa de câmbio, ou preço à vista, entre o dólar dos Estados Unidos (USD) eo Euro (EUR) 1 ano a partir de agora Pode fazê-lo através de um contrato a termo que permite Para bloquear em uma taxa específica em 1 ano. Um contrato a termo é um acordo, geralmente com um banco, para trocar um determinado montante de moedas em algum momento no futuro para uma taxa específica da taxa de câmbio a termo. Os contratos a termo são considerados uma forma de derivado, uma vez que seu valor depende do valor do ativo subjacente, que no caso dos contratos futuros de câmbio são as moedas subjacentes. As principais razões para a contratação de contratos a termo são a especulação de lucros ea cobertura para limitar o risco. Embora a cobertura reduza o risco cambial, também elimina o custo de oportunidade dos lucros potenciais. Assim, se uma empresa dos Estados Unidos concordar com um contrato a prazo para trocar 1,25 USD por cada euro, então pode ser certo, pelo menos na medida em que a solvabilidade da contraparte permitiria, que será realizada uma troca de 1,25 por cada euro em Data de liquidação. No entanto, se o euro declinar a igualdade com o dólar dos Estados Unidos pela data de liquidação, então a empresa perdeu os lucros adicionais potenciais que teria ganho se fosse capaz de trocar euros por dólares igualmente. Assim, um contrato a termo garante certeza que elimina as perdas potenciais, mas também os lucros potenciais. Assim, os contratos futuros de futuros não têm um custo explícito, uma vez que nenhum pagamento é trocado no momento do acordo, mas eles têm um custo de oportunidade. Como é calculada esta taxa de câmbio forward Não pode depender da taxa de câmbio de 1 ano a partir de agora, porque isso não é conhecido. O que é conhecido é o preço à vista, ou a taxa de câmbio, hoje, mas um preço a termo não pode simplesmente igualar o preço à vista, porque o dinheiro pode ser investido com segurança para ganhar juros e, assim, o valor futuro do dinheiro é maior do que o presente valor. O que parece razoável é que se a taxa de câmbio atual de uma moeda de cotação em relação a uma moeda base equaliza o valor presente das moedas, então a taxa de câmbio a termo deve igualar o valor futuro da moeda de cotação eo valor futuro da moeda base , Porque, como veremos, se não ocorrer, surge uma oportunidade de arbitragem. (Leia cotações de moedas em primeiro lugar, se você não sabe como a moeda é cotada.) Cálculo da taxa de câmbio a termo O valor futuro de uma moeda é o valor presente da moeda os juros que ele ganha ao longo do tempo no país de emissão. (Para uma boa introdução, veja o Valor Presente e Futuro do Dinheiro, com Fórmulas e Exemplos.) Usando juros anualizados simples, isso pode ser representado como: Valor Futuro da Moeda (FV) Fórmula FV Valor Futuro da Moeda P Principal r taxa de juros por Ano n número de anos Por exemplo, se a taxa de juros nos Estados Unidos é 5, então o valor futuro de um dólar em 1 ano seria 1,05. Se a taxa de câmbio a termo equaliza os valores futuros da moeda base e da cotação, isso pode ser representado nessa equação: Taxa de Câmbio Futuro Valor Futuro da Moeda Base Valor a Prazo Valor Futuro da Moeda de Cotação Divisão de ambos os lados pelo valor futuro da moeda base Rende o seguinte: Taxa de câmbio a termo Fórmula FX Cotações de preços a termo são expressas em pontos de adiantamento Como as taxas de câmbio mudam a cada minuto, mas as mudanças nas taxas de juros ocorrem muito menos freqüentemente, os preços futuros. Que às vezes são chamados de outright forward. São geralmente cotados como a diferença em pontos de pips para diante a partir da taxa de câmbio atual, e, muitas vezes, nem mesmo o sinal é usado, uma vez que é facilmente determinado por se o preço a termo é maior ou menor do que o preço à vista. Forward Points Preço à vista - Preço à vista Uma vez que a moeda no país com a taxa de juro mais elevada vai crescer mais rapidamente e porque a paridade da taxa de juro deve ser mantida, segue-se que a moeda com uma taxa de juros mais elevada irá negociar com um desconto no mercado a termo FX. e vice versa. Então, se a moeda está em um desconto no mercado a termo, então você subtrair os pontos citados para a frente em pips caso contrário, a moeda está negociando em um prêmio no mercado a termo. Então você adicioná-los. Em nosso exemplo acima de dólares de negociação para os euros, os Estados Unidos tem a taxa de juros mais alta, então o dólar estará negociando com um desconto no mercado a termo. Com uma taxa de câmbio corrente de 0,7395 euros e uma taxa forward de 0,7289. Os pontos de avanço são iguais a 106 pips, que neste caso seriam subtraídos (0,7289 - 0,7395 -106). Assim se um negociante o cita um preço a prazo como 106 pontos para diante, eo EURUSD acontece negociar-se em 0.7400. Então o preço a termo naquele momento seria 0,7400 - 106 0,7294. Basta subtrair os pontos forward de qualquer que seja o preço spot que acontece quando você faz sua transação. FX Datas de Liquidação a Prazo Os contratos a termo de FX são normalmente liquidados no 2º dia útil após o comércio, muitas vezes descrito como T2. Se o comércio é um comércio semanal, como 1,2, ou 3 semanas, liquidação é no mesmo dia da semana como o comércio a termo, a menos que seja um feriado, então liquidação é o próximo dia útil. Se for uma negociação mensal, então a liquidação a termo é no mesmo dia do mês que a data de negociação inicial, a menos que seja um feriado. Se o próximo dia útil ainda estiver dentro do mês de liquidação, então a data de liquidação será lançada para essa data. No entanto, se o próximo bom dia útil for no próximo mês, então a data de liquidação será revertida para o último bom dia útil do mês de liquidação. Os contratos a prazo mais líquidos são de 1 e 2 semanas, e os contratos de 1,2,3 e 6 meses. Embora contratos a termo pode ser feito para qualquer período de tempo, qualquer período de tempo que não é líquido é referido como uma data quebrada. Goodbusinessday fornece informações atualizadas organizadas por país, cidade, moeda e câmbio em feriados e observâncias que afetam os mercados financeiros globais, incluindo o banco e feriados, dias de não-compensação de moeda, férias de negociação e liquidação. Fornecimentos não entregues (NDFs) Algumas moedas não podem ser negociadas diretamente, muitas vezes porque o governo restringe tais negociações, como o yuan chinês Renminbi (CNY). Em alguns casos, um comerciante pode obter um contrato a termo sobre a moeda que não resulta na entrega da moeda, mas é, em vez disso, liquidado em dinheiro. O trader venderia um forward em uma moeda negociável em troca de um contrato a termo na moeda sem moeda. O montante de caixa em lucros ou prejuízos seria determinado pela taxa de câmbio no momento da liquidação, em comparação com a taxa a termo. Exemplo Nondeliverable Forward O preço atual para USDCNY 7.6650. Você acha que o preço do Yuan vai subir em 6 meses para 7,5 (em outras palavras, o yuan vai fortalecer contra o dólar). Assim que você vende um contrato a termo em USD por 1.000.000 e comprar um contrato a termo para 7.600.000 Yuan para o preço a prazo de 7,6. Se, em 6 meses, o Yuan ascender a 7,5 por dólar, então o montante liquidado em USD seria 7,600,000 7,5 1,013,333.33 USD, obtendo um lucro de 13,333.33. (A taxa de câmbio a termo foi simplesmente escolhida para ilustração e não se baseia em taxas de juros atuais). Futuros FX Os futuros de FX são basicamente contratos a termo padronizados. Os contratos a prazo são contratos que são negociados e negociados individualmente, enquanto que os futuros são contratos normalizados negociados em bolsas organizadas. A maioria dos forwards são utilizados para cobertura de risco de câmbio e terminam na entrega real da moeda, enquanto a maioria das posições em futuros é fechada antes da data de entrega, porque a maioria dos futuros são comprados e vendidos puramente para o lucro potencial. Política de Privacidade Para este assunto, os Cookies são usados para personalizar conteúdo e anúncios, para fornecer recursos de mídia social e para analisar o tráfego. As informações também são compartilhadas sobre o seu uso deste site com nossos parceiros de mídia social, publicidade e análise. Detalhes, incluindo opt-out opções, são fornecidos na Política de Privacidade. Enviar e-mail para thismatter para sugestões e comentários Certifique-se de incluir as palavras sem spam no assunto. Se você não incluir as palavras, o e-mail será excluído automaticamente. As informações são fornecidas tal como são e unicamente para fins de educação, não para fins de negociação ou aconselhamento profissional. Os contratos a termo de moeda estrangeira são usados como uma cobertura de moeda estrangeira quando um investidor tem a obrigação de fazer ou receber um pagamento em moeda estrangeira em algum ponto no futuro. Se a data do pagamento em moeda estrangeira e a última data de negociação do contrato de forwards de moeda estrangeira forem combinadas, o investidor terá efetivamente bloqueado o valor do pagamento da taxa de câmbio. Ao bloquear um contrato a termo para vender uma moeda, o vendedor define uma taxa de câmbio futura sem custo inicial. Por exemplo, um exportador norte-americano assina um contrato hoje para vender hardware a um importador francês. Os termos do contrato exigem que o importador pague euros em seis meses. O exportador tem agora um euro conhecido a receber. Nos próximos seis meses, o valor em dólares do euro a receber aumentará ou diminuirá dependendo das flutuações da taxa de câmbio. Para mitigar sua incerteza sobre a direção da taxa de câmbio, o exportador pode optar por bloquear a taxa em que ele vai vender os euros e comprar dólares em seis meses. Para fazer isso, ele cobre o euro a receber, bloqueando um forward. Este acordo deixa o exportador totalmente protegido se a moeda se depreciar abaixo do nível contratual. No entanto, ele desiste de todos os benefícios se a moeda aprecia. Na verdade, o vendedor de uma taxa forward enfrenta custos ilimitados se a moeda apreciar. Esta é uma desvantagem importante para muitas empresas que consideram que este é o verdadeiro custo de uma cobertura de contrato a termo. Para as empresas que consideram que este é apenas um custo de oportunidade, este aspecto de um forward é um custo aceitável. Por essa razão, os forwards são um dos instrumentos de hedging menos tolerantes porque exigem que o comprador estime com precisão o valor futuro do valor da exposição. Como outros contratos futuros e futuros, os contratos futuros de moeda estrangeira têm tamanhos de contrato padrão, prazos, procedimentos de liquidação e são negociados em bolsas reguladas em todo o mundo. Os contratos de forwards em moeda estrangeira podem ter diferentes tamanhos de contratos, prazos e procedimentos de liquidação do que os contratos de futuros. Os contratos de forwards em moeda estrangeira são considerados over-the-counter (OTC) porque não há um local de negociação centralizado e as transações são realizadas diretamente entre as partes através de plataformas de negociação on-line e telefônica em milhares de locais em todo o mundo. Desenvolvido e crescido no final dos anos 70, quando os governos relaxaram o controle sobre suas moedas Usado principalmente por bancos e empresas para gerenciar o risco de câmbio Permite que o usuário bloqueie ou defina uma taxa de câmbio futura. As partes podem entregar a moeda ou liquidar a diferença nas taxas com dinheiro. Exemplo: Currency Forward Contracts A empresa A tem uma subsidiária estrangeira na Itália que lhe enviará 10 milhões de euros em seis meses. Corp. A precisará trocar o euro pelos euros que receberá do subfundo. Em outras palavras, Corp. A é longo euros e dólares curtos. É dólares curtos, porque ele vai precisar para comprá-los em um futuro próximo. Corp. A pode esperar seis meses e ver o que acontece nos mercados de moeda ou entrar em um contrato de moeda à frente. Para realizar isso, a Corp pode cortar o contrato a termo, ou euro, e ir por muito tempo o dólar. Corp. A vai para o Citigroup e recebe uma cotação de .935 em seis meses. Isso permite que a Corp. A compre dólares e venda euros. Agora Corp. A será capaz de transformar seus 10 milhões de euros em 10 milhões x 935 935.000 dólares em seis meses. Seis meses a partir de agora, se as taxas estão em 0,91, Corp A será extático, porque terá realizado uma maior taxa de câmbio. Se a taxa tiver aumentado para 0,95, a Corp. A ainda receberá o .935 que originalmente contrai para receber do Citigroup, mas neste caso, a Corp. A não terá recebido o benefício de uma taxa de câmbio mais favorável.
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